피피아이 주가 전망: 5G관련주&핵심기술 PLC,5G MUX
- 시가총액 521억원
- 시가총액순위 코스닥 1283위
- 상장주식수 9,308,185
- 액면가l매매단위 500원 l 1주
1. 5G관련주 피피아이 주가
피피아이는 전자산업을 대체하는 미래산업의 핵심 기술인 평판형광회로(PLC, Planer Lightwave Circuit) 기술의 원천기술을 가지고 있는 기업입니다. 5G관련주인 피피아이 주가 전망은 장기적인 측면에서는 긍정적으로 평가할 수 있습니다.
주력 제품 판매는 데이터센터용 AWG, 통신용 AWG, 스플리터, 광 파장 파워 계측기를 판매하고 있습니다.
주력 상품 판매는 5G MUX를 판매하고 있습니다.
4차산업 중 하나인 5G 관련 기업입니다.
1.1 피피아이 매출 실적
2020년 코로나 때의 피피아이 주가 전망은 좋은 편은 아니었습니다. 2020년 6월까지는 오르다가 결국 이후에는 꾸준한 하락세를 보이게 되는데 가장 큰 원인은 매출 외 영업이익 적자에서 찾아볼 수 있다고 할 수 있습니다.
| 2020년 분기 실적 | 2020.03 | 2020.06 | 2020.09 | 2020.12 |
|---|---|---|---|---|
| 매출액 | 44 | 59 | 64 | 52 |
| 영업이익 | -17 | -9 | -13 | -26 |
| 당기순이익 | -15 | -5 | -11 | -20 |
2019년에 상장한 피피아이 주가 전망은 5G 관련주였기 때문에 좋은 편이었고 2019년 매출도 486억 원으로 2018년 대비 100억 원 가량 늘어난 매출을 보여줬습니다. 그럼에도 불구하고 2021년 4월 PBR은 2.97배를 기록하고 있습니다. 2년 간의 하락에도 PBR이 2.97이란 것은 그만큼의 5G 기대가 높다는 것을 의미하며, 한국판 뉴딜정책 관련주라는 것도 한 몫 하고 있다고 볼 수 있습니다.
단순히 코스닥에 상장해서 사라질 회사는 아니며, 통신망 산업은 앞으로도 꾸준한 성장세를 보일 것은 분명하기 때문에 피피아이 주가 전망을 적자에도 불구하고 긍정적으로 평가할 수 있는 이유입니다.
1.2 피피아이 투자지표
2021년 4월 기준 2020년 매출 하락으로 인한 피피아이 주가는 3년 중 가장 낮은 것을 알 수 있습니다. 코로나로 인한 2020년 3월을 제외하면 상장 이후에는 지속적인 하락을 보여 주었다고 할 수 있습니다. 피피아이 3년 ROE를 보면 2018년 21.13%, 2019년 15.85%, 영업이익 하락이 있는 2020년 -25.02%로 확인되고 있습니다.
흑자 전환 한다면 여전히 높은 ROE를 유지할 수 있을 것으로 보이며 그 근거에 대해 알아보도록 하겠습니다.
2. 피피아이 제품과 상품
판매중인 제품과 상품에 대해 간단히 알아보겠습니다.
보통 제품은 원자재를 이용해서 직접 제조한 완성품을 뜻하며, 상품은 제조과정 없이 물품을 구매하여 판매한 것을 뜻합니다.
2.1 평판형광회로 PLC
평판형광회로(PLC, Planer Lightwave Circuit) 기술의 원천기술을 바탕으로 초고속통신망 광 가입자 망의 핵심부품인 ⓐPLC 광 파워 분배기(스플리터, Optical Power Splitter)와 ⓑPLC 광 파장 분배기(AWG, Arrayed Waveguide Grating) 를 미국, 일본, 중국시장과 국내 KT, SK broadband 그리고 LG U+에 공급하고 있습니다.
2.2 AWG 제품 점유율 증가
사물인터넷, 클라우드 서비스, 스마트 공장, 빅데이터 산업 등을 위한 인프라의 근간인 데이터 센터 내부 트랜시버에 장착되는 AWG 제품과, PLC 칩을 사용한 광 파장/파워 측정기를 개발하여 국내 주요 통신사업자인 KT와 SK 및 관련 시스템 공급사, 해외 북미, 유럽 시장에서도 지속적으로 점유율을 높여가고 있습니다.
2.3 5G MUX 상품
5G MUX는 5G 통신망 구축을 위한 부품입니다. 5G 통신망 인프라 고도화 및 서비스 품질 향상에 따른 수요 증가가 예상됩니다.
‘5G관련주‘이기 때문에 5G MUX의 매출 비중이 7.5%에서 추가 수주로 인해서 늘어날 가능성에 대해 봐야 할 부분입니다.
3. 피피아이 주가 전망 – 산업의 성장성
2020년 재무제표의 산업의 성장성을 참고한 내용입니다.성장성을 통한 피피아이 주가 전망을 알아보겠습니다.
데이터 통신량은 세계적으로 지속적, 폭발적 증가세에 있기 때문에 피피아이의 목표 시장은 계속 확대될 것으로 예상됩니다. 광통신 시스템은 통신 시스템의 진화에 따른 시스템 구성 변경으로 인해 고부가가치 부품의 신규 수요가 예상됨과 동시에 상대적으로 부가가치가 낮은 기존 시장에 대한 중국, 대만 등의 저가화 전략에 따라 시장 점유율 및 단가 하락 등이 위협요소가 될 수 있습니다.
핵심 경쟁력인 20년의 PLC 기술 노하우를 바탕으로 급변하는 광통신 부품 시장에 대한 신속한 대응이 가능할 것으로 보고 있으며, 나아가 신규 시장 창출 및 기존 제품의 성능ㆍ수율 향상을 통한 기존 시장에서의 가치 창출, 통신망 설치와 유지 보수를 위한 계측기 제품군의 다변화 등으로 시장점유율을 높여갈 수 있을 것으로 예상합니다.
3.1 데이터센터용 사업부문
주력 판매 제품인 데이터 센터용 AWG의 수요는 데이터 처리 요구량에 따른 광트랜시버의 시장 수요에 따라 변동을 보일 것으로 예상됩니다. 4차 산업의 근간이 되는 데이터 처리 요구량은 폭발적 증가세가 지속되고 있어 연중 특정 시기에 매출이 집중되지 않고 출하량 유지 혹은 신규 고객을 통한 출하량 증가가 예상됩니다.
데이터 센터 내부의 광 전송 장비는, 전체 시스템 구성 상황에 따라 광 부품의 교체가 요구됩니다. 광신호 송수신을 수행하는 트랜시버 역시 교체 대상 품목이 될 수 있으며, 피피아이의 데이터 센터용 AWG는 트랜시버의 사양에 따라 변경돼야 합니다. 그래도 PLC 원천 기술을 통해 광 트랜시버의 변경에 따라 데이터 센터용 AWG를 설계 변경함으로써, 변화에 빠르게 대응할 부문에 대해 기대해 봐야 겠습니다.
3.2 통신 사업부문
① 통신용 AWG
통신용 AWG의 경우 국내외 통신 인프라 수요 추이에 의해 결정되며, 데이터 센터 및 5G 관련 인프라 구축에 있어 데이터 수요량의 증가에 따라 초장거리 통신망의 데이터 요구량 역시 증가되므로 해당 분야의 핵심 부품인 AWG도 향후 수년간 증가 추세에 있을 것으로 예상됩니다.
② 스플리터(광파워분배기)
스플리터는 광통신망 구성에 있어 필수 부품이 되었으며, 2010년대에 들어서며 중국의 2개사가 기판 및 칩 양산화를 시작하였으나, 전세계의 소비요구량에 미치지 못하고 있으며, 특히 중국, 인도 등 신흥국에서 수요량이 급증하고 있어 부품 출하량의 성장세는 지속될 것으로 예상되고 경기 및 계절적 요인에 대한 변동성은 낮습니다.
③ 계측기
계측기는 통신망 구축 및 유지보수용 제품이며 당사가 공급하는 데이터 센터용 AWG, 통신용 AWG, 스플리터, 5G MUX 를 구매하는 고객사들이 모두 잠재 고객입니다. 당사 계측기는 당사가 PLC 기술을 이용하여 출하하는 전 제품에 호환될 수 있도록 제작되기 때문에, 광부품의 신규 고객 증가에 비례하여 수요 증가가 예상되며, 계절적 요인에 대한 변동성은 낮습니다.
④ 5G MUX
5G MUX는 5G 통신망 구축을 위한 부품으로 5G 통신망 인프라 고도화 및 서비스 품질 향상에 따른 수요가 예상되며, 경기 및 계절적 요인과는 무관합니다. 추후, 현재 최대 6채널로 구성된 5G MUX의 데이터 용량 증대를 위해 데이터 전송 효율성이 높은 AWG의 추가 수요 발생 가능성이 있습니다.
4. 경기변동성의 특성
광통신 산업 분야는 경기 변동에 민감한 산업으로 분류됩니다.(세계 그리고 국내 주식 시장의 변동성에 민감하다는 이야기가 되겠습니다.)
통신 시장은 통신 서비스 사업자, 통신 시스템 공급자, 준 시스템 공급자, 통신 부품 공급자 순으로 산업 생태계가 이루어져 있으며 통신 서비스 사업자의 투자 여하에 따라 시장의 수요가 발생하는 구조입니다. 그러나 현재 4차 산업 혁명에 따른 데이터 소비 증가와 5G 이동통신망의 신규 시장 수요에 따라 향후 5년간은 통신 인프라 구축 관련 산업은 지속적 증가세를 보일 것으로 예상됩니다.
5. 국내외 시장여건
국내외 시장여건에 맞춰 피피아이 주가전망을 예측해 보겠습니다.
5.1 인텔과 AWG 단독계약
주로 데이터 센터용 AWG를 공급하는 인텔과는 경우 개발 초기부터 당사와 협력을 위하여 매주 피드백을 진행했으며, 이로 인해 단독으로 납품을 하고 있습니다.
데이터 센터용 AWG는 PLC 기술을 통해 제작됩니다. 기판 공정, 칩 제작, 특성 평가 등을 통해 시장 요구 조건에 부합하는 제품을 제작하는 데에는 최소 1년 이상이 소요되는 것이 보통입니다.
더군다나 고성능, 저가격, 양산성, 수율 향상을 통한 수익성을 최소 요구 조건으로 충족시켜야 하고, 지속적인 단가 하락 또한 예상되므로 투자 비용 회수 가능성이 매우 낮아 신규 진입이 매우 어려운 제품입니다. ‘데이터 센터용 AWG’ 기술은 진입 장벽이 높은 만큼 경쟁자가 나타나기 어렵다고 볼 수 있습니다.
5.2 5G MUX
5G용 MUX는 5G 통신망에 주로 사용되며 2019년 상반기 국내에서 세계최초로 5G 서비스를 시작함에 따라 사업규모가 대폭 확대되었습니다. 향후 4년 뒤인 2023년 연결 포트 수는 세계적으로 1.3억 포트가 될 것으로 예상되고 지속적인 증가세가 이어질 것으로 전망되며, 2022년 5G 시장 내에서 5G 통신망 하드웨어 인프라 시장의 크기는 연간 약 18억불 정도가 예상됩니다.
6. 피피아이 수주상황
7. 피피아이 지식재산권 – 특허
5G관련주인 파피아이 주가 전망이 좋다고 뒷받침 할 수 있는 근거로는 끊임 없는 특허 개발에서도 찾아 볼 수 있습니다.
지식재산권에 속하는 특허등록은 기업이 보유한 원천기술을 다른 기업으로부터 보호할 수 있는 방패이며 칼이 될 수 있습니다.
| NO | 구분 | 명칭 | 등록일 |
|---|---|---|---|
| 1 | 특허 | 광모드 변환기 | 2005-08-19 |
| 2 | 특허 | 파장분할다중화기의 히터장착장치 | 2005-12-08 |
| 3 | 특허 | 파라볼릭 혼 도파로 및 이를 이용한 광파장 분할-다중화기 | 2006-02-23 |
| 4 | 특허 | 광도파로 소자용 에폭시 치환기를 가진 불소 스티렌 단량체와 이를 이용한 고분자 화합물 | 2006-02-24 |
| 5 | 특허 | 파장분할다중 방식의 광원 및 이를 이용한 수동형광가입자망 | 2007-03-28 |
| 6 | 특허 | 평탄한 전달함수를 이용한 도파로열 격자 제작방법 | 2008-06-18 |
| 7 | 특허 | 멀티모드를 갖는 비대칭 마하젠더 구조의 도파형 광분배기 | 2008-10-08 |
| 8 | 특허 | 광섬유 어레이를 이용한 평판형 광도파로 소자와 능동소자의 하이브리드 집적구조 | 2009-05-08 |
| 9 | 특허 | 반도체 소자에 형성된 도파로 접합부 확장 장치 | 2009-07-06 |
| 10 | 특허 | WDM-PON용 몰티 밴드 AWG모듈 | 2010-02-08 |
| 11 | 특허 | 열광학 가변 광 감쇄기 | 2010-07-12 |
| 12 | 특허 | 평판 광회로 장치 및 그의 파장 및 파워 모니터링 방법 | 2011-02-08 |
| 13 | 특허 | 온도 무의존 어레이도파로 회절격자 | 2011-06-17 |
| 14 | 특허 | 광도파로형 광모듈 | 2011-07-05 |
| 15 | 실용신안 | 어댑터 구조의 페룰을 적용한 차단 필터 | 2011-08-03 |
| 16 | 특허 | 멀티모드를 갖는 비대칭 마하젠더 구조의 도파형 광분배기 | 2011-08-17 |
| 17 | 특허 | 폴리머 삽입형 실리카 광도파로를 이용하는 전반사형 광스위치 및 그의 제조방법 (WAVEGUIDE TYPE OPTICAL SPLITTER HAVING THE ASYMMETRICAL MACH ZHENDER STRUCTURE OF MULTIMODE TYPE) | 2011-09-02 |
| 18 | 특허 | 평판형 광도파로 소자용 광 파워 측정 모듈 및 그 제조방법 | 2011-09-02 |
| 19 | 특허 | 광파장 파워 측정기 | 2011-11-28 |
| 20 | 특허 | 형광을 이용한 비파괴 검사장치 | 2012-01-04 |
| 21 | 특허 | 광신호 계측 장치 | 2012-09-06 |
| 22 | 특허 | 스마트 애플리케이션형 광파워 측정 장치 | 2012-10-12 |
| 23 | 특허 | 하이브리드형 온도 무의존 어레이 도파로회절격자 및 그 제조 방법 | 2012-11-09 |
| 24 | 특허 | 박막형 가요성 인쇄회로기판을 이용한 광 파워 감시모듈, 및 그 제조방법 | 2012-12-21 |
| 25 | 특허 | 광파워 감시 모듈 | 2013-01-03 |
| 26 | 특허 | 경사각을 이용한 광 파워 감시 모듈 | 2013-01-21 |
| 27 | 특허 | 광 파워 감시 모듈 | 2013-01-22 |
| 28 | 특허 | 광 통합 및 분리 장치 | 2013-05-28 |
| 29 | 특허 | 온도 무의존형 AWG 모듈 및 그 제조방법 | 2013-06-20 |
| 30 | 특허 | 1*N 광스위치 | 2013-11-25 |
| 31 | 특허 | 온도 무의존 어레이도파로회절격자 | 2013-12-03 |
| 32 | 특허 | 광섬유 분포 온도 측정용 라만센서 시스템 | 2014-01-23 |
| 33 | 특허 | 광 패키징 모듈 | 2014-02-27 |
| 34 | 특허 | 광파장 파워 측정기 | 2014-02-28 |
| 35 | 특허 | 빗살무늬 스펙트럼의 광원을 이용한 광 간섭성 단층 촬영 장치 | 2014-03-07 |
| 36 | 특허 | 스마트폰을 이용한 다채널 광선로의 고속 장애 통보 및 장애지점 안내 시스템 및 그 방법 | 2014-04-16 |
| 37 | 특허 | 다채널 광선로의 고속 감시 시스템 및 고속 감시 방법 | 2014-04-25 |
| 38 | 특허 | 1*N 광스위치 및 그 제조방법 | 2014-06-18 |
| 39 | 특허 | 하이브리드 광 직접 모듈 | 2014-10-23 |
| 40 | 특허 | 광 파워 모니터 구조를 개량시킨 평판형 광도파로 소자 모듈 | 2015-03-04 |
| 41 | 특허 | 광 파워 모니터 구조를 개량시킨 평판형 광도파로 소자 모듈 | 2015-03-04 |
| 42 | 특허 | 광 파워 미터 | 2015-08-11 |
| 43 | 특허 | 폴리머 삽입형 실리카 광도파로를 이용하는 전반사형 광스위치 및 그의 제조방법 | 2015-12-08 |
| 44 | 특허 | 벤딩 손실을 이용한 광 파워 모니터 장치 | 2016-11-11 |
| 45 | 특허 | LD와 싱글 모드 광케이블의 정렬 방법 및 본 방법을 이용한 어레이 형태의 광통신 모듈 제작 방법 | 2017-08-07 |
| 46 | 특허 | AWG 플랫폼 기반 초소형 광 트랜시버 | 2018-02-05 |
| 47 | 특허 | 원칩형 광파장파워측정기 | 2018-04-30 |
| 48 | 특허 | 광파장 파워측정기용 PLC형 광모듈 | 2019-10-30 |
| 49 | 특허 | 패치코드형 극성감지기 | 2020-03-11 |
8. 피피아이 주가 전망 ★영업이익 하락 원인★과 2021년 이후
다른 5G관련주는 2020년 대비 매출과 영업이익이나 정부의 뉴딜정책 발표로 상승세를 기록했습니다. 같은 5G관련주인 피피아이 주가 전망이 나쁘지는 않지만 무엇보다도 영업이익과 당기순이익이 핸디캡으로 작용했다고 볼 수 있습니다.
다른 5G관련주에 비해 매출액이 작으며, 시가총액 또한 상대적으로 낮은 시가총액을 유지하고 있습니다. 피피아이 주가는 5G관련주라는 테마때문에 단기간에도 오르고 내리고를 반복할 가능성이 큽니다.
2020년 매출 하락 원인은 매출 실적이 수출과 내수의 판매가 2019년에 비해 반으로 줄었다는 것입니다.
5G관련주라는 것은 단기 및 중기 장기적으로 봤을 때 매력적인 종목이라고 볼 수 있을 것입니다.
해당 콘텐츠는 투자 판단에 참고용으로만 사용하실 수 있으며, 모든 투자 판단은 투자자 본인의 책임으로서 그 결과에 대해 법적인 일체의 책임을 지지 않습니다.
